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    高盛财报泄露的“隐痛”:大盘高涨的四季度 股票交易亏了5亿 股票持仓悄然砍掉20亿

    发布日期:2022-08-08 06:51    点击次数:75

    去年第四季度,高盛的总体业绩表现远不及三季度,净利润和交易收入双双低于华尔街预期,分别同比下降13%和7%。

    相比以上媒体重点关注的成绩,前身为自营业务的高盛资产管理业务四季度表现更差。华尔街见闻曾提到,去年第二季度,高盛的资产管理业务净收入达到创纪录的51亿美元,是2020年前年同期的两倍多,三季度净收入就环比二季度减少约56%,同比下降18%,三季度公开市场股票投资亏损8.2亿美元。而四季度高盛资管的净收入又同比下降10%,股票投资收入下降20%,降至14.17亿美元。

    据高盛解释,资管业务中的“股票投资净营收反映了,在公开市场股票的投资方面,(去年第四季度)相比2020年四季度净盈利而言,录得大幅净亏损,这部分抵消了非上市股权投资大幅增加的净收益。”除了四季度这一时间不同外,以上说辞和三季度的解释一模一样。

    高盛数据显示,四季度资管业务中的非上市股票投资斩获19.15亿美元,高于三季度的投资获利17.55亿美元,而四季度公开市场股票投资亏损5亿美元,2020年同期盈利7.45亿美元。

    加上去年三季度亏损的8.2亿美元, 乘车礼仪去年下半年高盛资管业务的二级市场股票投资合计亏了12.7亿美元,等于把半年里非上市股票投资赚到36.7亿美元赔进去三分之一。

    离谱的是,四季度高盛的股票投资亏损还发生在大盘上涨时,当季标普500累涨逾10.6%,道指和纳指分别涨超7%和8%。因为所谓圣诞效应,标普年末还几次收创新高。这不禁让人要问,作为影响力极大的华尔街巨头,高盛怎么会亏成这样。

    就算不问高盛投资股票怎么这么亏,华尔街见闻的读者可能也要连续第二个季度问这个问题:为什么高盛要不断抛售?

    二季度数据显示,去年上半年,高盛资管业务的股投资组合持仓间共减持55亿美元,相当于2020年末股票投资组合总规模的四分之一以上,计入买入股票15亿美元后,净抛售40亿美元。

    三季度公布财报时,高盛并未在类似图表中展示去年初以来的变化,而是显示,自2020年高盛投资者日、同年1月29日以来,资管业务的股票投资组合合计减持160亿美元,计入买入股票50亿美元后,净抛售110亿美元。

    四季度数据显示,高盛资管业务当季又减持了20亿美元,因为自2020年投资者日以来,股票投资组合合计减持了180亿美元,比截至三季度的合计减持规模增加20亿美元,计入四季度买入股票规模比三季度多10亿美元增至60亿美元,截至去年末,过去两年净抛售120亿美元。

    本周二的四季度财报电话会议并未提及抛售股票的问题,不过,在二季报电话会议上,对于减持股票投资组合的问题,高盛曾回答,在提高资本效率方面取得进展,在管理股票仓位方面“大举”(aggressively)行动,尤其是处于环境给予支持的情况下。

    这回答什么意思?简单来解释就是,高盛在环境给予支持时大举抛售。换句话说,接盘高盛抛售的应该包括抄底的散户,其中可能就有高盛首席股票策略师David Kostion之前发布看多美股报告所激励的散户。

    金融博客Zerohedge提到,上一次高盛如此在给予支持的市场环境下“大举”抛售还是在2007到2008年,当时高盛在忙着炮制基于次贷抵押贷款债券的担保债权凭证(CDO),而后高盛自己的自营交易又积极地做空。

    至于四季度股票投资亏损5亿多美元,可能有人会猜测,高盛是受到了当季逼空力量的打击。

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